2021年6月，新加坡金管局（MAS）与新加坡政府投资公司（GIC）合作开展气候情景分析，评估气候风险对其外汇储备投资组合的影响。该项目假设了有序转型、无序转型和转型失败三种情景，结果表明：1）尽管气候变化对外汇储备的投资收益有负面影响，但由于MAS采用了多元化的投资组合且固定收益类产品的占比最高，因此该影响比较有限；2）与转型风险相比，物理风险产生影响的时间在中长期，但对投资组合收益的影响更大；3）转型风险对不同行业和企业的影响差异很大，因此需要采取更灵活的资产配置以最大化投资组合回报。

总体而言，MAS的投资组合受气候风险影响相对有限的主要原因是外汇储备的投资风格比较保守，资产配置中低风险高流动性的资产占比较高；而物理风险对投资组合收益影响比转型风险大的原因主要在于物理风险更加难以预测和规避。