一、中欧新联合发布多边可持续金融共同分类目录

关键词：多边；可持续分类目录；共同分类目录

2024 年 11 月，由中国、欧盟和新加坡共同编制的 IPSF《多边可持续金融共同分类目录》（Multi-jurisdiction Common Ground Taxonomy，简称“多边共同目录”或 M-CGT）在 COP29（第 29 届联合国气候大会）期间正式发布^①。这个多边共同目录的发布，是国际社会提升绿色与可持续金融标准的互操作性、推进跨境绿色资本流动的新的里程碑，是中国积极推动绿色金融国际合作的又一重大进展。

多边共同目录是由中国人民银行（PBoC）、欧盟金融服务与资本市场总司（FISMA）以及新加坡金融管理局（MAS）共同牵头，基于中欧可持续金融共同分类目录（CGT）形成的一项新成果。2023 年，新加坡加入了中欧启动的联合项目，并与中国、欧盟一起编制了三方共同认可的可持续金融多边目录。

在覆盖范围方面，M-CGT 在 CGT 的基础上，筛选出了包括八个重点行业的 110 项符合三方共识的、对实现气候减缓目标有重要贡献的经济活动。相比之下，CGT（2022 年版本）涵盖了中欧共同认可的七个重点行业的 72 项活动。

M-CGT 结果显示，三国的绿色目录约 60%的共同活动可以用最严格的标准明确定义，主要涉及制造业、运输业、水和废物处理部门；5% 的共同活动（主要是在发电和建筑行业）的标准在三个绿色目录中都保持一致。大约 33% 的共同活动的标准在三国绿色目录中不能直接比较。在这种情况下，要与 M-CGT 保持一致，一项活动必须至少满足一国绿色目录的标准。这种情况在通常参照当地条例、标准或证书的行业更为常见，例如建筑业和农业及林业部门。

①IPSF，The International Platform on Sustainable Finance presents the Multi-Jurisdiction Common Ground Taxonomy to enhance interoperability of taxonomies across EU, China and Singapore，20241113，URL：https://finance.ec.europa.eu/document/download/e83394d0-daf1-487e-b1bf-922731767a10_en?filename=241113-common-ground-taxonomy-multi-jurisdiction-activity-tables_en.pdf

二、欧盟理事会通过 ESG 评级活动监管新规

关键词：ESG；评级；监管

2024 年 11 月 19 日，欧盟理事会通过了一项关于环境、社会与治理（ESG）评级活动的监管新规^②。该项新规旨在使欧盟的 ESG 评级活动更加一致、透明和可比，进而增强投资者对可持续金融产品的信心。

ESG 评级通过评估企业或金融工具对社会和环境的影响，以及在可持续发展相关方面的风险敞口，为该企业或金融工具在可持续发展方面的表现提供意见。近年来，ESG 评级对于资本市场运作以及投资者对可持续投资产品信心的影响愈发显著。

该项新规旨在通过提升 ESG 评级机构开展业务的透明度和完整性，以及防止潜在的利益冲突，以加强 ESG 评级的可靠性和可比性。据此新规，欧盟境内成立的 ESG 评级机构需要得到欧洲证券和市场管理局（ESMA）的授权并接受其监督，包括遵守透明度方面的要求，特别是在方法学和信息来源方面。在欧盟境外成立、但希望在欧盟境内展业的 ESG 评级机构，则需要获得欧盟授权的 ESG评级机构对其 ESG 评级的背书（基于定量标准的认可），或者基于等效决策被纳入欧盟 ESG 评级机构注册名单。

该项新规将于 2025 年 1 月 1 日正式生效，并在生效 18 个月后开始正式实施。

②European Council. Environmental, social and governance (ESG) ratings: Council greenlights new regulation[EB/OL]. Nov 2024.

三、巴西发布可持续金融分类法征求意见稿

关键词：可持续金融分类法；技术手册；气候减缓；气候适应

2024 年 11 月，巴西财政部就巴西可持续发展分类法（TSB）第一版的技术手册草案公开征求意见^③，意见征询截止时间为 2025 年 3 月 31 日。

2024 年 3 月 22 日，巴西颁布了第 11961 号法令。该法令设立了巴西可持续发展分类法跨机构委员会（CITSB）以及 TSB 治理的其他机构，10个技术和主题工作组（GTs）。工作组于 2024 年4 月至 11 月间，在 CITSB 的协调下，起草了 TSB初步提案，内容包括：（i）TSB 活动选择的方法论（第 1 册）；（ii）按行业划分的 TSB 首版优先考虑的三个气候和环境目标的技术标准（第 2.1 至 2.8册），八个部门分别是农林牧副渔业、采矿业、制造业、电力和燃气业、水、污水与废物管理业、建筑业、运输、仓储和邮政业、服务业；（iii）考虑区域 / 地域背景的性别和种族平等指数，对应于 TSB第一版优先考虑的两个经济社会目标（第 3 册）；（iv）与 TSB 一致的投资行为报告、监测和验证（MRV）系统（第 4 册）；以及（v）最低保障措施（SM）提案及其横向指导方针（第 5 册）。

公开咨询分作两个阶段进行，时间跨度为 2024年 11 月 16 日至 2025 年 3 月 31 日。在公开咨询的第一阶段（2024 年 11 月 16 日至 2025 年 2 月16 日），除了与气候减缓相关技术标准的定量阈值、气候适应的技术标准、各部门的具体最低保障措施以及可能对选定活动的调整之外，所有与上述（i）至（v）项相关的技术和主题手册均会公开征求意见，而上述标准将在 2025 年 2 月 17 日至 3 月 31 日的第二阶段公开咨询中提供。

公开咨询结束后，将由各工作组（GTs）对所提意见进行评估，并对 TSB 手册进行修订。TSB第一版的最终合并版本将于 2025 年 7 月发布，并保持动态更新。

③巴西财政部，巴西可持续分类目录第一阶段征求意见稿，2024年11月16日，网址：https://www.gov.br/participamaisbrasil/taxonomia-sustentavel-brasilieira

四、中国财政部等多部委联合印发企业可持续披露基本准则试行版

关键词：可持续信息披露；基本准则；ISSB

2024 年 12 月 17 日，中国财政部会同外交部、国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、商务部、中国人民银行、国务院国资委、金融监管总局、中国证监会等多部委联合印发《企业可持续披露准则—— 基本准则（试行）》（以下简称《基本准则》）^④。中国国家统一的可持续披露准则体系由基本准则、具体准则和应用指南组成。《基本准则》的发布拉开了该体系建设的序幕，具有重要的里程碑意义。此前，财政部于 2024 年 5 月发布了《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。

2021 年以来，国际可持续准则理事会（ISSB）的成立及其发布的“可持续相关财务信息披露一般要求（简称 S1）”、“气候相关披露”（S2）两项国际财务报告可持续披露准则（以下简称“ISSB准则”）引起了国际社会的广泛关注。在此背景下，中国财政部组织开展了 ISSB 准则中国适用性的评估工作，并促进国际财务报告准则基金会北京办公室成功设立并投入运营。

前期评估结果表明，ISSB 准则的多数要求在我国具有适用性。同时考虑到 S1 作为一般披露要求，对可持续信息披露仅做原则性规定，因此《基本准则》与 S1 在信息质量特征、披露要素和相关披露要求上总体保持了衔接。同时，《基本准则》也体现了中国特色，在制定目的、适用范围、披露目标、重要性原则、体例结构以及部分技术要求等方面基于中国实际做出规定。例如，在重要性原则方面，ISSB 发布的 S1 秉持的是“财务重要性”原则，即关注环境和社会因素对于企业财务的影响；《基本准则》采纳的则是“双重重要性”原则，既要求披露环境和社会因素对企业的影响（即可持续风险和机遇信息），也要求披露企业对环境和社会的影响（即可持续影响信息）。

财政部会计司有关负责人表示，综合考虑我国企业的发展阶段和披露能力，企业可持续披露准则的施行将采取区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进的策略，从上市公司向非上市公司扩展，从大型企业向中小企业扩展，从定性要求向定量要求扩展，从自愿披露向强制披露扩展。因此，《基本准则》发文通知中明确指出，在实施范围及实施要求作出规定之前，由企业自愿实施^⑤。

④《关于印发<企业可持续披露准则——基本准则（试行）>的通知》（财会〔2024〕17号）. 中国财政部，2024年12月。

⑤中国财政部. 财政部会计司有关负责人就《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》答记者问[EB/OL]. 2024年12月。

五、澳大利亚可持续金融分类法完成第二轮征求意见

关键词：可持续金融分类法；气候减缓；绿色活动；转型活动

2024 年 10 月，澳大利亚可持续金融研究所（ASFI）发布了澳大利亚可持续金融分类法的第二次征求意见稿。该分类法重点关注气候减缓目标，涵盖能源、工业、农业等六个优先行业的标准，既包含绿色活动，也包含转型活动，并引入“不造成重大损害”和“最低社会保障”标准。目前，ASFI已于 2024 年 12 月完成了第二轮公众咨询程序，广泛听取来自金融机构、企业、学术界和民间社会的意见，以优化分类法的内容^⑥。

澳大利亚可持续金融分类法项目于 2023 年 7月启动，旨在为澳大利亚的绿色和转型金融提供一个通用标准。这是一个由行业与政府共同参与的项目，由 ASFI 牵头，与澳大利亚联邦财政部合作开展，共同制定澳大利亚可持续金融分类法。

按澳大利亚可持续金融发展路线图规划，ADFI将于 2025 年中旬正式发布由行业自愿实施的澳大利亚可持续金融分类法。待该分类法参考征求意见进一步完善后，澳大利亚政府将审查该分类法，并在 2025 年中期前探索可持续金融分类法在金融和监管架构中的初步应用案例，并考虑相关的治理安排。

⑥澳大利亚可持续金融研究所，澳大利亚可持续金融分类法第二次征求意见稿，2024年10月，网址：https://www.asfi.org.au/taxonomy-public-consultation.

六、沪深北交易所正式发布上市公司可持续发展报告编制指南

关键词：上市公司；可持续发展报告；编制指南

2025 年 1 月 17 日，上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所正式发布《上市公司可持续发展报告编制指南》。2024 年 11 月，沪深北三大交易所发布了《上市公司可持续发展报告编制指南 ( 征求意见稿 )》( 以下简称“《指南》”) 并对外公开征求意见。2024 年 4 月，沪深北三大交易所正式发布了《上市公司可持续发展报告指引》( 以下简称“《指引》”) 并于 5 月 1 日起实施。《指引》要求上证 180 指数、科创 50 指数、深证 100 指数、创业板指数样本公司及境内外同时上市的公司应当最晚在 2026 年首次披露 2025 年度可持续发展报告，鼓励其他上市公司自愿披露。

《指南》以《指引》为基本框架，在此基础上进一步提示工作流程及报告披露要点，为上市公司编制可持续发展报告提供参考；不在《指引》之外新增额外强制性披露要求，不增加上市公司披露负担。本次《指南》先行设置《第一号 总体要求与披露框架》和《第二号应对气候变化》两个具体指南，后续将在中国证监会统筹下，根据市场需要加快推进其他重要议题具体指南的制定，逐步实现对《指引》重点内容的全覆盖。

《指南》针对完善可持续发展治理架构、双重重要性评估分析、四要素披露框架应用等重点难点内容，给予了必要的细化指导。《指南》既包括披露要点提示和示例，也涵盖了重要概念解释、主要实施步骤、相关参考索引等。相关内容既参考了国内外相关法规、标准和行业规范，也充分考虑了上市公司现阶段的实践情况。

七、美国联邦政府撤销或暂停多项气候政策

关键词：巴黎协定；气候目标；税收优惠；化石燃料

唐 纳 德· 特 朗 普（Donald Trump） 自 2025年 1 月 20 日再次就任美国总统以来，迅速采取了一系列措施，大规模撤销或调整拜登政府施行的绿色和气候政策。

首先，上任第一天，特朗普就签署行政令，宣布美国再次退出《巴黎协定》。这一举措意味着美国联邦政府将不再致力于实现温室气体减排目标，也不会履行对联合国气候变化框架公约（UNFCCC）的财政承诺。

其次，特朗普要求联邦机构立即暂停《通胀削减法案》（IRA）相关资金的审批，或将取消或大幅削减其中数千亿美元的绿色资金。该法案原本旨在通过税收优惠、赠款、贷款担保、专项投资等政策推动清洁能源、电动汽车等绿色技术和产业的发展。例如，IRA 规定为购置新电动车和二手电动车分别提供最高 7500 美元和 4000 美元的税收抵免。

再次，在能源政策方面，特朗普宣布美国进入“国家能源紧急状态”，并恢复对石油和天然气开发的支持，包括解除拜登政府于 2024 年冻结的液化天然气（LNG）出口许可，以及取消北极地区和近海油气钻探的部分限制政策。

此外，特朗普还撤销了拜登政府针对重点部门设立的气候目标和政策，包括 2035 年实现电力部门脱碳、2030 年电动汽车销量占比 50%，以及旨在降低温室气体排放的汽车尾气排放标准等。

总体来看，特朗普上台后对绿色和气候政策所做的一系列调整，显示出其对传统化石能源的偏好以及针对拜登政府气候政策的全面逆转。这一政策转向不仅对美国国内的绿色经济发展构成挑战，也给全球气候治理的进程带来了新的不确定性。

但与此同时，一些州政府表态将继续推进区域性的气候行动。此外，迈克尔·彭博也宣布，彭博慈善基金会将与其他气候基金共同承担美国在《巴黎协定》中的一些主要义务，包括为 UNFCCC 提供资金以及美国的报告义务等。这表明美国在气候政策上可能面临更大的分裂。

八、欧洲议会呼吁欧洲央行应对气候风险，但不要向绿色项目融资倾斜

关键词：央行；气候风险；货币政策；绿色融资

2025 年 1 月 22 日，欧洲议会发布了《欧洲中央银行 2024 年度报告》（REPORT on European Central Bank – annual report 2024）。

该报告呼吁欧洲央行（ECB）确保其监管下的商业银行高度重视不同类型的金融风险，包括气候风险和地缘政治风险。报告认可 ECB 在加强欧元体系风险评估工具和能力建设方面的努力，鼓励其完善气候和环境相关风险分析，特别是极端天气现象可能导致的农食部门的价格大幅波动。

同时，报告认为 ECB 支持绿色融资的政策不符合“市场中立”原则。尽管 ECB 将“市场中立”视为一种操作性工具（operational tool）而不是法律的硬性要求，但报告明确指出 ECB 降低其债券投资组合碳足迹的做法违背了市场中立原则，应当被重新评估。报告建议 ECB 审查和确保各类政策措施能够提升欧盟的竞争力、同时不会损害央行的主要目标（即价格稳定）。

九、欧盟拟通过制定“综合法案”，降低企业可持续与气候合规成本

关键词：可持续信息披露；绿色分类目录；CBAM

2025 年 1 月 29 日，欧盟委员会发布《欧盟竞争力指南》（Competitiveness Compass），重申施行“综合法案”计划，即通过制定“综合法案”（Omnibus Package）大幅降低企业（特别是中小企业）可持续信息披露合规负担，同时提升欧盟经济竞争力。该计划重启的背景是欧盟绿色新政（European Green Deal）在实施过程中面临法规过于复杂和企业合规成本过高的问题。根据 2024年 9 月发布的《欧洲竞争力战略》报告，60% 的欧盟企业认为监管是投资的障碍，55% 的中小企业（SMEs）将监管障碍和行政负担视为最大挑战。

欧盟现行的可持续信息披露法规包括《企业可持续性报告指令》（CSRD）、《企业可持续性尽职调查指令》（CSDDD）以及欧盟分类法（EU Taxonomy）等。“综合法案”计划将对这些法规进行整合，主要包括：1）推迟实施时间：法国和德国均呼吁推迟 CSDDD 的实施时间，法国甚至建议对 CSDDD 进行“无限期推迟”，直到所有问题得到妥善解决；将 CSRD 的要求推迟两年；2）缩小适用范围：有提议将 CSDDD 的适用范围限制在员工人数超过 5000 人的大型公司，而不是目前的 1000 人以上标准；3）简化报告要求：调整CSDDD 的报告要求，减少数据点和重复性报告内容，例如删除对于供应链上中小企业不必要的报告要求；放弃 CSRD 中的“双重重要性”原则，仅要求企业报告对其财务绩效有重大影响的信息；4）新增“小中型公司”类别，以更好地平衡合规成本与企业规模。

然而，制定“综合法案”的计划也引发了一些投资者的担忧。超过 200 家金融机构警告称，全面修订现有法规可能会增加企业面临的政策不确定性，进而削弱欧盟的长期经济竞争力。部分投资者呼吁欧盟委员会在简化法规时保持政策的完整性和气候雄心，避免削弱可持续性披露的力度。对此，欧盟委员会强调，简化的目标是优化法规的实施，而不是削弱其内容。例如，减少数据点的重复要求，同时保留法规的核心目标。

此外，该“综合法案”还计划对欧盟的碳边境调节机制（CBAM）进行调整。具体调整内容可能包括：1）简化排放报告流程；2）扩大机制适用范围，可能会扩展到下游产品，以防止非欧盟生产商通过出口成品而非原材料来规避碳成本；3）豁免小型企业的申报和清缴义务，例如将最低报告门槛从每批货物 150 欧元调整为按重量单位（例如 1 吨）计算，免于对小批量货物进行不必要的报告。有研究预计相关调整将豁免欧盟 80% 的进口企业，而将CBAM 相关义务聚焦于大型企业，进而减少小型企业的合规负担，同时维护 CBAM 的核心目标，即防止碳泄漏并保护欧盟工业的竞争力。

欧盟委员会计划于 2025 年 2 月 26 日发布首版“综合法案”计划草案，后续欧盟议会和理事会将针对草案进行讨论和协商。预计欧盟将在 2025 年年内持续推进该法案的立法程序，最终生效时间和具体内容还将取决于各方沟通协调的进展与结果，仍存在较大的不确定性。